[웹이코노미=시황분석팀] KB증권은 24일 제일기획에 목표주가는 3만3000원이며, 투자의견은 매수(유지)로 제시했다.

담당 애널리스트는 KB증권의 이동륜 애널리스트이다.

- 3Q19 실적은 컨센서스 부합. 경비절감 중심의 영업이익 성장 지속: 본사는 신규 광고주 실적 기여에도 불구하고 주요 광고주 이탈로 -0.6% YoY 역성장한 반면, 해외지역이 +11.6% YoY 성장하면서 전사 외형성장을 주도했다. - 3분기 성장 기조 4분기에도 지속될 전망. 높은 배당메리트에도 주목할 필요: 해외에서는 디지털, 리테일 등 계열사 대행영역 확대와 비계열 광고주 영입효과에 힘입어 3분기와 유사한 성장이 예상

- 미디어 섹터 변동성이 확대되는 가운데 전일종가 기준 3.4% 수준의 배당수익률 역시 매력적이다

투자의견 매수를 유지하고, 목표주가를 33,000원으로 기존대비 5.7% 하향 조정한다. 목표주가는 12개월 fwd. EPS에 적정 PER 20.3배 (역사적 평균)를 적용해 산정했으며, 목표주가 하향 조정의 근거는 법인세비용 증가에 따른 2019년 EPS 하향 조정 (-3.1% YoY)에 기인한다. 1) 해외지역 중심의 안정적인 외형성장, 2) 비용절감을 통한 수익성 개선, 3) 높은 배당메리트 등을 감안해 긍정적인 시각을 유지한다.