[웹이코노미=시황분석팀] DB금융투자는 25일 삼성전기에 목표주가는 12만원이며, 투자의견은 보유(유지)로 제시했다.

담당 애널리스트는 DB금융투자의 권성률 애널리스트이다.

이익의 질은 높지 않아: 숫자는 기대 이상이었지만 MLCC(Multi-Layer Ceramic Capacitor)가 주력인 컴포넌트 사업부의 영업이익은 기대에 못 미치면서 전분기 대비 하락한 것으로 추정된다. 회로 기판과 카메라모듈의 선전이 돋보였지만 RF(Rigid Flexible) PCB의 계절성과 이익의 변동성이 큰 카메라모듈 특성상 큰 가치를 부여하기는 어렵다고 판단된다. MLCC의 재고가 감소하고 가동률이 상승했으나 물량 증가를 위해서는 판가를 크게 희생해야 하는 딜레마 구간을 지나가고 있다.

실적은 소폭 조정에 그쳤다. MLCC 개선 기미가 나타나고 있다는 점은 긍정적이지만 최근 주가 흐름은 MLCC 회복이 마치 가파른 V자 곡선을 그릴 것 같은 기대감이 반영된 듯하다. 20년 회복을 기대하더라도 주가는 급하고 Valuation 지표는 매력적이지 않다. 보유!