[웹이코노미=시황분석팀] DB금융투자는 25일 만도에 목표주가는 4만2000원이며, 투자의견은 매수(유지)로 제시했다.

담당 애널리스트는 DB금융투자의 김평모 애널리스트이다.

3Q19 실적은 매출액 1조 4,683억원(+5%YoY, +0%QoQ), 영업이익 705억원(+41%YoY, +36%QoQ)으로 시장 컨센서스를 상회했다. 국내 법인의 희망퇴직 관련 일회성 비용이 약 148억원 반영됐지만 통상임금 합의에 따른 충당금 환입이 326억원 발생해, 영업이익이 +178억원 반영됐다. 일회성을 제외한 영업이익은 527억원으로 전년 대비 약 6% 증가한 수준 으로 미국 및 인도 법인 등의 매출 증가에 의한 고정비용 감소가 실적 개선 요인으로 작용했다.

2020년 EPS 3,508원에 기존 Target PER 12배를 적용해 목표주가를 42,000원으로 상향한다. 한국 및 중국 지역 구조조정에 의한 고정비 감소로 중국 자동차 수요 반등시 빠른 턴어라운드가 예상된다. 빠르면 4Q19에는 의미 있는 수익성 개선이 가능할 것으로 예상한다. 북미 법인은 현대기아차의 북미 공장 가동률 회복과 북미 고객사향 물량 증가에 힘입어 고성장을 지속할 전망이다. 투자의견 매수로 유지한다.